锦江酒店2026年上半年扣非净利增长45.16%，盈利质量稳步提升

8月28日晚间，锦江酒店（600754.SH）发布2026年半年度报告。财报数据显示，上半年公司实现营业收入68.01亿元，同比增长4.21%；归母净利润5.45亿元，同比增长47.05%；扣非后净利润5.93亿元，同比增长45.16%。二季度延续一季度稳健增长态势，盈利质量实现结构性改善。经营活动现金流同比增长57.95%，财务费用同比下降16.36%，公司财务结构持续优化，内生造血能力增厚。

直营修复叠加存量焕新，主业内生动力持续释放

报告期内，公司境内有限服务型酒店归母净利同比增长25.22%，RevPAR同比增长0.46%，OCC同比增加0.76个百分点，在行业房价承压环境下，公司依靠出租率修复实现单房收益正增长，经营韧性得到验证；中端及以上品牌新签约占比提升至75%，签约结构持续优化。境内全服务型酒店实现归母净利同比增长27.70%，锦江国际酒店、丽笙、丽筠等多个重点品牌持续落地，进一步提升细分市场覆盖。

直营门店方面，公司持续强化对境内有限服务型酒店的穿透式经营管控，通过优化门店结构、深化成本管控等举措，推动经营基本面改善，RevPAR同比提升10.7%，OCC同比增加7.2个百分点，经营质量稳步提升；境外有限服务型酒店的直营店RevPAR 亦较上年同期增长7.26%。

上半年，境外有限服务型酒店完成40余家酒店翻新改造，品质全面提升。其2023-2025年期间完成翻新改造的直营店，与改造前相比RevPAR提升9%，RGI增长7个点至105，存量提质驱动内生增长的战略逻辑持续兑现。

平台能力持续落地，会员、GPP多维赋能

会员体系是公司直销客源的核心压舱石。上半年，境内有限服务型酒店中央预订率74.6%，较2025年度增加了11.8个百分点；直销占比36.7%，同比提升33.9%；会员贡献率75.57%，同比增加13%；会员平台月活用户数同比增长24%。商旅业务亦保持高增态势，上半年商旅GMV同比增长31.5%，千万级客户GMV同比增长26%。高粘性会员体系叠加商旅业务增量，中央预订能力持续增强，共同构成稳定高效的客源结构。

GPP全球采购平台正加速推动海外供应链从“中国制造”向“中国供应链”升级转型。目前，GPP服务已覆盖75个国家，上半年国内市场GMV达55.1亿元，同比增长11%，累计帮助国内加盟商节约采购成本近1亿元。

公司持续健全ESG治理，通过系统性举措全面提升ESG管理水平。7月，公司Wind ESG评级从A跃升至AA，创下历史最佳，综合得分位列行业前三，充分彰显市场对其ESG治理能力与长期价值的认可。

广发证券、国金证券等机构表示，锦江酒店作为国内连锁酒店龙头，提质改革纵深推进，内生增长动能扎实，随着境内外经营持续优化、资本结构不断改善，盈利释放趋势有望延续。

关键词：酒店，财报分析，经营策略，体系赋能